Справедливая стоимость актива: новое и хорошо забытое старое

Любовь Романова , ведущий эксперт департамента международной отчетности АКГ «Интерэкспертиза» (AGN International)

С 1 января 2013 года вступает в действие долгожданный стандарт МСФО (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости». Не устанавливая кардинально новых требований по определению справедливой стоимости, он систематизирует и поясняет существовавшие ранее разрозненные положения других стандартов, а также устраняет разночтения и многие спорные вопросы. В этой статье мы рассмотрим основные требования МСФО (IFRS) 13, подробно останавливаясь на тех из них, которые будут актуальны для рядовой компании реального сектора.

Несмотря на то что нововведения МСФО (IFRS) 13 в большинстве своем являются формулировкой уже известных подходов, имеются и важные отличия от прежних трактовок, эффект которых повлияет на отчетности компаний в первом и последующих годах применения стандарта. Главным образом это относится к компаниям держателям финансовых инструментов, а также к владельцам недвижимости, учитываемой по справедливой стоимости.
Некоторым облегчением для составителей отчетности являются максимально простые условия перехода: все изменения в результате расчета справедливой стоимости актива новым методом учитываются перспективно, а раскрытий для сравнительного периода не требуется. То есть российская компания, финансовый год которой заканчивается 31 декабря, впервые будет рассчитывать справедливую стоимость по требованиям МСФО (IFRS) 13 в 2013 финансовом году. Все отличия от пересчета по новым требованиям будут относиться на результат этого же года. Первые раскрытия потребуется сделать для даты 31 декабря 2013 года.

СФЕРА ПРИМЕНЕНИЯ МСФО (IFRS) 13

Область применения МСФО (IFRS) 13 очень широка: компания практически любого размера и с любым видом деятельности попадает под влияние данного стандарта.
В таблице ниже приведены основные случаи, в которых будет применяться МСФО (IFRS) 13.

ТАБЛИЦА СФЕРА ПРИМЕНЕНИЯ МСФО (IFRS) 13

Объект учета или ситуация	Случаи, в которых требуется определение справедливой стоимости в соответствии с требованиями МСФО (IFRS) 13		Применяемые требования МСФО (IFRS) 13
Финансовые активы и обязательства	МСФО (IAS) 39; МСФО (IFRS) 9; МСФО (IFRS) 7; МСФО (IFRS) 10;	Первоначальное признание всех финансовых активов и обязательств (плюс или минус транзакционные затраты в случае, если инструменты учитываются не по справедливой стоимости); Последующая оценка финансовых активов и обязательств, учитываемых по справедливой стоимости; Хеджирование; Учет инвестиционной компанией инвестиций в долевые инструменты; Ежегодное раскрытие для основных классов всех финансовых инструментов;	Оценка и раскрытие
Основные средства, Инвестиционная недвижимость, Нематериальные активы,	МСФО (IAS) 16; МСФО (IAS) 40, МСФО (IAS) 38, МСФО (IFRS) 1.	Первоначальное признание при первом применении МСФО (опционально); Последующая оценка, если применяется модель переоценки; Первоначальное признание при получении в результате обмена на неденежные активы; Только для инвестиционной недвижимости: последующее раскрытие, если применяется модель учета по исторической стоимости.	Оценка и раскрытие
	МСФО (IAS) 18;	Первоначальное признание всей выручки; Первоначальное признание и последующая оценка призовых баллов, предоставляемых покупателям в рамках программ лояльности	Оценка и раскрытие
Биологические активы и сельскохозяйственная продукция	МСФО (IAS) 41;		Оценка и раскрытие
Активы пенсионных планов с установленными выплатами	МСФО (IAS) 19; МСФО (IAS) 26;	Первоначальное признание и последующая оценка;	Оценка и раскрытие для обычных компаний. Только оценка для отчетности самих пенсионных планов.
Получение государственной помощи	с МСФО (IAS) 20;	Первоначальное признание	Оценка и раскрытие
Приобретение бизнеса	МСФО (IFRS) 3;	Первоначальное признание для всех идентифицируемых активов и обязательств, кроме установленных исключений; Оценка вознаграждения, передаваемого продавцу бизнеса	Оценка и раскрытие
Активы, предназначенные для продажи	МСФО (IFRS) 5;	Первоначальное признание и последующая оценка; (используется справедливая стоимость за вычетом затрат на продажу)	Оценка и раскрытие
Передача собственнику неденежных активов		Первоначальное признание и последующая оценка;	Оценка и раскрытие
Тестирование на обесценение актива (или ЕГДС)	МСФО (IAS) 36;	Расчет возмещаемой стоимости, если она определяется как справедливая стоимость за вычетом затрат на продажу	Только оценка
Прочие ситуации	МСФО (IFRS) 4; МСФО (IAS) 33.	Оценка долевых инструментов, переданных кредитору для погашения задолженности; Учет страховых контрактов; Оценка вознаграждения, уплачиваемого при погашении привилегированных акций	Оценка и раскрытие

Следует обратить внимание, что в МСФО (IAS) 17 «Аренда» (а также в IFRIC 4 «Определение наличия в соглашении признаков договора аренды») и в МСФО (IFRS) 2 «Платежи, основанные на акциях» оставлено прежнее определение справедливой стоимости. Таким образом, требования МСФО (IFRS) 13 не применяются к учету аренды и выплат, основанных на акциях.
Также не следует путать справедливую стоимость с похожими на нее определениями, требования к расчету которых определяются другими стандартами. В первую очередь это относится к чистой цене продажи, определяемой в МСФО (IAS) 2 «Запасы», а также ценности использования в МСФО (IAS) 36 «Обесценение активов».

ОПРЕДЕЛЕНИЕ МСФО (IFRS) 13 И КЛЮЧЕВЫЕ ПОНЯТИЯ

МСФО (IFRS) 13 дает определение справедливой стоимости как цены, которая была бы получена при продаже актива или уплачена при передаче обязательства на добровольной основе между участниками рынка на дату оценки. Такая формулировка вместе с содержащимися в стандарте пояснениями к ней дает ответы на многие вопросы, которые ранее не были урегулированы, что приводило к различным трактовкам. Рассмотрим основные моменты.
Неотъемлемые характеристики. Справедливая стоимость оценивается для конкретного объекта и учитывает его неотъемлемые характеристики с точки зрения участников рынка. В частности, для актива будут учитываться его состояние и местонахождение, для обязательства важной характеристикой является кредитный риск должника. Принимаются во внимание также ограничения на продажу или использование активов и обязательств.

Пример

Две компании получили рассрочки от поставщиков, срок которых превышает обычный для подобных закупок. Для оценки справедливой стоимости в момент признания кредиторской задолженности компании применяют метод дисконтирования будущих денежных потоков. Используемая ставка дисконтирования должна учитывать кредитный риск должника. Для компании с более высоким кредитным рейтингом ставка дисконтирования будет ниже, чем для менее надежной компании. Соответственно, справедливая стоимость кредиторской задолженности у первой компании окажется выше, чем у второй.
Справедливая стоимость земельного участка из категории сельскохозяйственных земель будет меньше, чем такого же из категории земель промышленного назначения, поскольку различаются возможности их использования.

Цена. Новое определение четко устанавливает, что искомая цена является ценой продажи актива или обязательства. При этом она не должна корректироваться на транзакционные затраты, поскольку они являются характеристикой сделки, а не актива или обязательства, и будут отличаться в зависимости от того, как компания вступает в сделку. В транзакционные затраты МСФО (IFRS) 13 включает затраты, которые:
возникают непосредственно из операции и являются существенными для нее;
не были бы понесены, если бы не было решения продать актив или передать обязательство.
Однако в транзакционные затраты не включаются транспортные расходы, которые были бы понесены при перемещении актива от его текущего местонахождения до места его основного (или наиболее выгодного) рынка, поскольку оно является характеристикой актива, а не сделки.
Рынок. МСФО (IFRS) 13 вводит новые понятия основного и наиболее выгодного рынка. Основным является рынок с самым большим объемом и уровнем деятельности в отношении актива или обязательства. Определять справедливую стоимость следует для сделки, производимой на нем. При отсутствии доказательств обратного, основным рынком по умолчанию будет являться обычный для данной компании рынок, на котором она заключает подобные сделки, в том числе вступила бы в сделку по продаже рассматриваемого актива или обязательства. При этом для разных компаний их основные рынки могут различаться, в зависимости от различий в их деятельности.
При отсутствии основного рынка справедливая стоимость оценивается для сделки, которая произошла бы на наиболее выгодном для компании рынке, то есть рынке, позволяющим максимально увеличить стоимость продажи актива или уменьшить стоимость, выплачиваемую при передаче обязательства, после учета всех транзакционных затрат и транспортных расходов.
ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ!
Транзакционные затраты не включаются в оценку справедливой стоимости, но учитываются при определении наиболее выгодного рынка. Например, для оценки справедливой стоимости ценной бумаги компания будет сравнивать котировки на различных рынках за вычетом отчислений брокеру и выберет рынок, на котором данная величина максимальна. При этом справедливая стоимость бумаги будет равняться ее котировке на выбранном рынке без учета расходов на брокера.
При оценке справедливой стоимости на обоих рынках обязательным условием является наличие у компании доступа к ним.

Пример

В рассмотренном выше примере, когда компании получили рассрочки от поставщиков, каждая компания вначале пробует определить ставку дисконтирования на основном для себя рынке по привлекаемым от банков кредитам.
Компании могут иметь доступ к разным банкам, в зависимости от рода деятельности, формы собственности, сложившейся практики привлечения кредитов и прочих условий. Таким образом, даже для компаний с одинаковым кредитным рейтингом ставки на основном для них рынке могут различаться.
Если же основной рынок определить невозможно (например, компании не используют заемное финансирование), компании определяют ставку на наиболее выгодном для себя рынке при заданных условиях сделки. Обязательно учитывается наличие доступа к данному рынку: компании не могут использовать ставки, применяемые при межбанковском финансировании, ставки на зарубежных рынках, если привлечение кредита из-за рубежа невозможно.

Добровольная основа сделки. Как и в прежнем определении, подчеркивается тот факт, что сделка производится не вынужденно. Поэтому при подборе аналогичных сделок на рынке следует исключать сделки, совершенные «по принуждению», например, в случае ликвидации.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ!
НЕ СЛЕДУЕТ ПУТАТЬ ОТДЕЛЬНЫЕ ВЫНУЖДЕННЫЕ СДЕЛКИ С СИТУАЦИЕЙ ПАДЕНИЯ ЦЕН НА ВСЕМ РЫНКЕ: НАПРИМЕР, ПРИ КРИЗИСЕ В 2008 ГОДУ БОЛЬШИНСТВО СДЕЛОК С НЕДВИЖИМОСТЬЮ ОСУЩЕСТВЛЯЛОСЬ В УСЛОВИЯХ КРАЙНЕ НИЗКОЙ ЛИКВИДНОСТИ, ЧТО ПРИВЕЛО К СНИЖЕНИЮ ЦЕН НА РЫНКЕ В ЦЕЛОМ.

ОСОБЕННОСТИ ПРИМЕНЕНИЯ ДЛЯ НЕ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ

Стандартом устанавливается, что справедливая стоимость нефинансовых активов оценивается исходя из допущения их наилучшего и наиболее эффективного использования с точки зрения участников рынка.
Как и в случае с определением основного рынка, текущее использование актива будет считаться наилучшим по умолчанию, кроме случаев, когда рыночные или другие факторы указывают, что иное использование актива участниками рынка максимально увеличило бы его стоимость. Если такие свидетельства имеются, справедливая стоимость определяется исходя из соответствующего наилучшего использования с учетом инвестиций, необходимых для преобразования актива.
При этом наилучшее использование должно быть:
физически выполнимым (например, учитывается местонахождение или размер имущества)
юридически допустимым (например, учитываются правила зонирования, применимые к имуществу)
финансово оправданным, то есть давать доход на инвестицию, требуемый участниками рынка для данного использования актива.

Пример

Компания владеет складским помещением, расположенным в центральной части города. По итогам анализа рынка в данном районе определено, что использование помещения под объект культурно-развлекательной индустрии принесет больший доход, даже с учетом инвестиций под переоборудование. Следовательно, справедливую стоимость следует определять для использования помещения в качестве культурно-развлекательного места.

Следует также определить, достигается ли максимальная стоимость актива путем использования его одного или в группе с другими активами (например, комплекс недвижимости) или в группе с другими активами и обязательствами (например, бизнес). Если наилучшим вариантом является использование в группе, то оценка справедливой стоимости производится для него. При этом оценка должна производиться последовательно для всей группы соответствующих активов.

Пример

Складское помещение находится рядом с транспортным узлом и используется для временного хранения переправляемых через него грузов, таким образом являясь частью логистической цепочки. В данном случае наилучшее использование помещения достигается при совместном использовании с транспортным узлом. Справедливая стоимость определяется для группы активов и затем распределяется между ее составляющими.

ОСОБЕННОСТИ ПРИМЕНЕНИЯ ДЛЯ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ И СОБСТВЕННЫХ ДОЛЕВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ

Продажа собственных обязательств или долевых инструментов является менее наглядной ситуацией, чем продажа актива. В связи с этим МСФО (IFRS) 13 описывает особенности, которые следует иметь в виду при их оценке.
Передача, а не погашение. Предполагается, что продажа происходит на дату оценки справедливой стоимости, однако инструмент не погашается в этот момент. Сторона, принимающая на себя обязательство (гипотетический покупатель), обязуется исполнить его на тех же условиях в тот же срок, что и передающая сторона.
Неизменность кредитного риска. Важным фактором, влияющим на справедливую стоимость, является кредитный риск должника, то есть риск невыполнения им обязательства (это является неотъемлемой характеристикой инструмента). При оценке используется предположение, что этот риск является неизменным до и после передачи инструмента. В частности, это означает, что гипотетическая сторона, принимающая на себя обязательство или долевой инструмент, имеет такой же кредитный риск, как и передающая сторона.
Инструменты, уменьшающие кредитный риск. Способы уменьшения кредитного риска должника, такие как залог, гарантия, поручительство и прочие, сильно влияют на справедливую стоимость самого инструмента. Решение, принимать ли их во внимание при оценке справедливой стоимости, зависит от того, учитываются ли они с точки зрения должника отдельно.

Пример

Полученный заем обеспечен поручительством третьего лица. Если заемщик не сможет расплатиться с кредитором, заем будет погашен поручителем, который одновременно получит право требования долга с заемщика. Следовательно, в этих условиях риск невыполнения заемщиком своих обязательств с точки зрения заемщика не снижается: он в любом случае будет обязан выплатить деньги, либо кредитору, либо поручителю. Поэтому для определения справедливой стоимости ставка дисконтирования рассчитывается на основании кредитного рейтинга заемщика, скидка на полученное поручительство не делается.

Ограничения передачи инструмента. Ограничения возможности передачи другому лицу не учитываются при оценке его справедливой стоимости. МСФО (IFRS) 13 поясняет, что подобные ограничения уже учтены в остальных исходных данных, используемых при оценке. Это связано с тем, что в принципе для всех обязательств и долевых инструментов свойственно ограничение на их передачу (в частности, возможность передачи обязательства только с согласия кредитора), поэтому данное условие изначально учтено в их стоимости. В то время как ограничение на передачу активов является его важной дополнительной характеристикой, которая может отличаться у различных объектов и меняться во времени. Соответственно, у активов подобные ограничения принимаются во внимание.
Обязательства по предъявлении. Справедливая стоимость обязательств по предъявлении не может быть меньше, чем сумма к выплате, дисконтированная с даты, на которую производится оценка стоимости, до наиболее ранней возможной даты предъявления. Данный подход следует из прежних положений МСФО (IAS) 39 и МСФО (IFRS) 9, но настоящий стандарт выделяет его отдельным пунктом.

Пример

Компания получила от поставщика вексель номиналом 1 000 тыс. руб. сроком по предъявлении, но не ранее 1 января 2015 года. На 31 декабря 2013 года до наиболее ранней возможной даты предъявления остается 1 год. При рыночной ставке 13% справедливая стоимость векселя составит: Справедливая стоимость на 31 декабря 2013 = 1 000/(1,13)1 = 885 тыс. руб.

ПРОЧИЕ ОСОБЕННОСТИ ПРИМЕНЕНИЯ
Группа финансовых активов и обязательств. МСФО (IFRS) 13 разрешает упрощенный подход к определению справедливой стоимости для случая, когда компания управляет группой финансовых активов и финансовых обязательств на основе своей чистой подверженности рыночным рискам (процентному, валютному и прочим в соответствии с определением МСФО (IFRS) 7) или кредитному риску. В частности, это актуально для случаев хеджирования рисков. Например, компания заключает валютный контракт с покупателем и одновременно форвард-контракт на продажу валюты. В данной ситуации при выполнении определенных стандартом условий допускается оценивать справедливую стоимость для всей группы инструментов в целом на основе чистой позиции компании, представляющей собой разницу между всеми финансовыми активами и обязательствами, включенными в группу.
Первоначальное признание. Цена приобретения актива или обязательства может отличаться от справедливой стоимости в силу того, что последняя по определению является ценой продажи. Разницы могут возникать и в других случаях, например (список не является исчерпывающим):
сделка осуществляется между связанными сторонами. Однако если у компании есть доказательства того, что условия сделки были рыночными, цена сделки может использоваться для определения справедливой стоимости при признании;
сделка осуществляется по принуждению или продавец вынужден принять цену сделки. Например, продавец был вынужден продать актив в связи с законодательными требованиями;
единица учета, представленная ценой операции, отличается от единицы учета, принятой при оценке по справедливой стоимости. Например, при приобретении группы активов покупатель получил дополнительную скидку за объем покупки;
сделка осуществляется не на основном (наиболее выгодном) рынке.
МСФО (IFRS) 13 устанавливает, что в случае, когда первоначальное признание производится по справедливой стоимости, разница с ценой сделки признается в текущих прибылях или убытках, если только соответствующий стандарт не устанавливает иной подход. В частности, МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты» предусматривает отложенное признание данной разницы в прибылях или убытках для финансовых инструментов, справедливая стоимость которых при признании определялась не на основании котировки на активном рынке или оценки, использующей только наблюдаемые рыночные данные. Также различия будут в случае, если сделка производится с собственником компании, тогда и нерыночные условия могут быть квалифицированы как выплата дивидендов либо вклад собственника в капитал компании.

Стандарт допускает использование одного или нескольких методов оценки справедливой стоимости по выбору компании. Главным критерием выбора является доступность исходных данных, используемых в расчете. Выбранный метод должен максимально использовать уместные наблюдаемые исходные данные и минимизировать ненаблюдаемые исходные данные.
Основными подходами являются рыночный, доходный и затратный (прим. редакции: данные подходы будут детально рассмотрены в следующем номере журнала). Отметим особенности применения данных методов, которые устанавливаются в стандарте.
Калибровка. Она производится в случае, когда справедливая стоимость при признании была принята равной цене сделки, а для ее оценки в последующих периодах используются ненаблюдаемые исходные данные. Стандарт подчеркивает, что оценки при признании и в дальнейшем должны быть соотносимыми друг с другом. Для этого метод оценки калибруется (корректируется) таким образом, что при применении в момент признания он дает результат, равный цене сделки. Иерархия. В зависимости от исходных данных, оказывающих существенное влияние на результат оценки, полученная справедливая стоимость будет относиться к одному из трех уровней иерархии, установленных стандартом.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ!
ИТОГОВУЮ КАТЕГОРИЮ ОЦЕНЕННОЙ СПРАВЕДЛИВОЙ СТОИМОСТИ ОПРЕДЕЛЯЮТ ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ НАИБОЛЕЕ НИЗКОГО УРОВНЯ .

Здесь следует учитывать корректировки, сделанные к исходным данным, такие как корректировки аналогичного актива до состояния оцениваемого, либо, при оценке обязательства, корректировка аналогичного актива для исключения из его цены влияния выданной гарантии. Подобные корректировки как правило понижают итоговый уровень оценки в иерархии.

РАСКРЫТИЯ

МСФО (IFRS) 13 содержит достаточно сложные требования к раскрытиям, зависящие от многих факторов, в том числе от уровня иерархии исходных данных, а также от того, многократно или однократно используется оценка справедливой стоимости для отражения элементов в отчетности. При этом многое оставляется на усмотрение руководства: степень детализации или агрегирования данных, значимость отдельных факторов, необходимость дополнительной информации. Таким образом, компании стоит уделить время разработке формату раскрытий, позволяющих выполнить требования МСФО (IFRS) 13, не углубляясь в несущественные детали (подробнее о раскрытии информации о справедливой стоимости читайте в одном из следующих номеров. - Примеч. редакции).

В предыдущих статьях профессора М.Л. Пятова (СПбГУ), посвященных вопросам определения и оценки справедливой стоимости в бухгалтерской отчетности*, был рассмотрен ряд суждений отечественных авторов о справедливой стоимости, а также история формирования этой экономической категории, в том числе ее влияние на знаменитый Трактат о счетах и записях Л. Пачоли. Также наши читатели могли обратить внимание на необходимость принимать в расчет языковую специфику данного понятия, «перенесенного» в отечественную учетную практику из англоязычных терминологических конструкций. В данной статье автор обращается к собственно тексту МСФО (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости» (на русском языке), официальный перевод которого служит Приложением к приказу Минфина России от 18.07.2012 № 106н.

Справедливая стоимость как предмет МСФО (IFRS) 13

Примечание:
* Подробнее читайте в № 8 (август); в № 9 (сентябрь); в № 10 (октябрь) «БУХ.1С» за 2013 год.

Два варианта одного определения

Отметим сразу, что, давая определение справедливой стоимости и представляя собой довольно объемный свод рассуждений об этом предмете, МСФО (IFRS) 13 (), далее - Стандарт, фактически не содержит конкретных правил расчета справедливой стоимости, характерных для знакомых нам инструктивных предписаний в области учетной оценки. Мы не найдем в тексте этого Стандарта указаний на то, из какого документа нам следует взять конкретную цифру, с какой сложить или из какой вычесть и на какой счет отнести. Эти вопросы выходят за рамки Стандарта, цель которого состоит в том, чтобы:

• дать «определение справедливой стоимости»;
• изложить «в едином МСФО основу* для оценки справедливой стоимости»; а также
• представить требования относительно «раскрытия информации об оценках справедливой стоимости» (п. 1 Стандарта).

Примечание:
* В русскоязычной версии стандарта «основа» - это перевод термина «framework».

Определение понятия «справедливая стоимость» содержит как пункт 9 Стандарта, так и Приложение А «Определение терминов» к нему. При этом нельзя не обратить внимание на то, что формально они отличаются между собой.

Пункт 9 Стандарта в его официальной русскоязычной версии содержит следующее определение: «Настоящий стандарт дает определение справедливой стоимости как цены, которая была бы получена при продаже актива или уплачена при передаче обязательства в условиях операции, осуществляемой на организованном рынке, между участниками рынка на дату оценки».

А вот Приложение А, «являющееся неотъемлемой частью настоящего стандарта», содержит определение, согласно которому справедливая стоимость - это «цена, которая была бы получена при продаже актива или уплачена при передаче обязательства при проведении операции на добровольной основе между участниками рынка на дату оценки».

Очевидно, что одно дело - представить ситуацию «в условиях операции», другое дело - иметь в виду ее фактическое проведение компанией. При этом интересно, что только второе из приведенных определений упоминает «добровольную основу» соответствующих сделок.

Но это далеко не единственная особенность данных вариантов перевода текста МСФО.

Прежде всего, следует отметить, что в оригинальной версии стандарта определения справедливой стоимости (fair value) в пункте 9 и в Приложении А полностью совпадают и представляют собой следующее:

«The price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction between market participants at the measurement date».

Во-первых, обращает на себя внимание то, что речь идет не об «организованном рынке» (такого термина, кстати, словарь данного стандарта вообще не содержит), а об «orderly transaction», что подводит к мысли скорее не об «организованных», а о регулярно совершаемых сделках. Сделках между «market participants - участниками рынка. Не «организованного», так как не совсем понятно, что это такое, не только «активного», так как активного рынка для оцениваемого по справедливой стоимости объекта может и не быть, а просто «рынка» - того рынка, относительно которого проводится оценка справедливой стоимости объекта учета.

Сделанные нами замечания не случайны, их цель состоит не в том, чтобы развлечь читателя вариантами перевода с английского на русский, они относятся к сути рассматриваемой нами категории, и далее мы попытаемся это показать.

Цена активов и обязательств фирмы, не имеющая отношения к ее деятельности

Характеристику понятия «справедливая стоимость» Стандарт (п. 2) начинает с указания на то, что «справедливая стоимость - это рыночная оценка, а не оценка, формируемая с учетом специфики предприятия». Это чрезвычайно важный момент, так как именно он раскрывает главный принцип оценки справедливой стоимости - отсутствие ее ориентации на действительные сделки той организации, которая таким образом оценивает свои активы и обязательства.

На данной характеристике оценки справедливой стоимости было удачно сконцентрировано внимание авторского коллектива группы специалистов компании Ernst & Young в работе «Новые МСФО по консолидации и оценке справедливой стоимости» (). «Справедливая стоимость, - пишут они, - не является параметром, специфичным для конкретной компании, представляющей финансовую отчетность, равно как не относится к какому-либо одному участнику рынка, чья оценка рисков или конкретных синергетических эффектов может отличаться от оценок других участников рынка. Компания, представляющая финансовую отчетность, должна, - продолжают авторы, - принимать во внимание те факторы, которые учитывали бы участники рынка в целом. Справедливая стоимость не должна оцениваться на основании допущений одного участника рынка или его конкретных намерений относительно использования рассматриваемого актива или обязательства. Например, - пишут специалисты Ernst & Young, - если лишь один участник рынка, участник рынка А, готов заплатить более высокую цену за актив по сравнению с прочими участниками рынка ввиду определенных синергетических эффектов, которые может получить только участник рынка А, то та цена, которую готов заплатить за актив участник рынка А, не будет являться справедливой стоимостью данного актива. Справедливая стоимость будет представлять собой ту цену, которую готовы заплатить за актив обычные участники рынка» (, стр. 305).

И, продолжим мы, как это не парадоксально, участник рынка А должен будет оценивать именно справедливую стоимость соответствующего актива, не имеющую отношения к возможной цене его приобретения данной компанией. Более того, потенциальный продавец данного актива, у которого А приобрел бы его по более высокой цене, также оценивая его (актива) справедливую стоимость, будет отражать его не по цене такой потенциальной сделки. Здесь также, наряду с прочими, возникает вопрос о том, какова должна быть доля таких «нехарактерных» участников рынка, чтобы их решения не влияли на общую оценку справедливой стоимости соответствующих объектов?

Что же касается тех сделок, об «условиях» или «проведении» которых говорят определения справедливой стоимости в русскоязычной версии МСФО (IFRS) 13 (), то здесь специалисты Ernst & Young отмечают следующее. «По состоянию на дату оценки, сделка по продаже актива или передаче обязательства по своему определению является гипотетической сделкой по определенному активу или обязательству, оцениваемому по справедливой стоимости. Если бы, - подчеркивают авторы, - по состоянию на дату оценки имела место фактическая продажа актива или передача обязательства, у компании, представляющей финансовую отчетность, не было бы актива или обязательства для их оценки по справедливой стоимости» (, стр. 307). При этом важно понимать, что «гипотетическая сделка между участниками рынка не учитывает, действительно ли руководство намеревается продать актив или передать обязательство по состоянию на дату оценки, равно как и не учитывается возможность компании, представляющей финансовую отчетность, заключить такую сделку на дату оценки. Для наглядности, - продолжают они, - рассмотрим ценную бумагу, продажа которой запрещена по состоянию на дату оценки. Хотя запрет может повлиять на определение справедливой стоимости ценной бумаги, он не мешает рассматривать гипотетическую сделку по ее продаже» (, стр. 308).

И еще одно важное замечание представителей Ernst & Young, на которое нам нужно обратить внимание: «Оценка справедливой стоимости, - пишут они, - предполагает, что гипотетическая сделка происходит в обычном порядке. Цель этого допущения заключается в том, чтобы отличить оценку справедливой стоимости от цены выхода при вынужденной продаже или принудительной ликвидации» (, стр. 308).

Таким образом, справедливая стоимость, представляющая рыночные оценки объектов учета компании, фактически не имеет отношения ни к какому из возможных вариантов их продажи (активы) или перевода (обязательства) - ни к потенциальным сделкам с ними в условиях нормальной работы компании, соответствующим допущению непрерывности ее деятельности, ни к условиям вынужденной продажи (перевода) или ликвидации фирмы.

Что такое рынок и данные о нем?

Понимание рынка применительно к предлагаемым МСФО (IFRS) 13 () подходам к оценке справедливой стоимости весьма специфично. Оно раскрывается во вводных положениях Стандарта, следующих за определением его целей.

Как мы уже отмечали выше, справедливая стоимость, согласно Стандарту, «это рыночная оценка, а не оценка, формируемая с учетом специфики предприятия» (п. 2). «По некоторым активам и обязательствам, - отмечается в стандарте, - могут существовать наблюдаемые рыночные операции или рыночная информация. По другим активам и обязательствам наблюдаемые рыночные операции или рыночная информация могут отсутствовать. Однако, - подчеркивает Стандарт, - цель оценки справедливой стоимости в обоих случаях одна и та же - определить цену, по которой проводилась бы операция, осуществляемая на организованном рынке*, по продаже актива или передаче обязательства между участниками рынка на дату оценки в текущих рыночных условиях» (п. 2).

Примечание:
* Еще раз обращаем ваше внимание, что речь в русскоязычной версии Стандарта идет об «orderly transaction».

Согласно пункту 3 Стандарта, «если цена на идентичный актив или обязательство не наблюдается на рынке, предприятие оценивает справедливую стоимость, используя другой метод оценки, который обеспечивает максимальное использование уместных наблюдаемых исходных данных и минимальное использование ненаблюдаемых исходных данных. Поскольку справедливая стоимость является рыночной оценкой, она определяется с использованием таких допущений, которые участники рынка использовали бы при определении стоимости актива или обязательства, включая допущения о риске. Следовательно, намерение предприятия удержать актив или урегулировать или иным образом выполнить обязательство не является уместным фактором при оценке справедливой стоимости».

МСФО (IFRS) 13 () дает следующие определения. Наблюдаемые исходные данные, как гласит Приложение А к Стандарту, это «исходные данные, которые разрабатываются с использованием рыночных данных, таких как общедоступная информация о фактических событиях или операциях, и которые отражают допущения, которые использовались бы участниками рынка при установлении цены на актив или обязательство».

Ненаблюдаемые исходные данные - это «исходные данные, для которых рыночные данные недоступны и которые разработаны с использованием всей доступной информации о тех допущениях, которые использовались бы участниками рынка при установлении цены на актив или обязательство».

И вот здесь чрезвычайно важно то, что понимается Стандартом под собственно «исходными данными» (inputs). Это не какие-то конкретные цены сделок на соответствующих рынках, нет.

Согласно МСФО (IFRS) 13 (), исходные данные - это допущения*, которые использовались бы участниками рынка при установлении цены на актив или обязательство, включая допущения о рисках.

Примечание:
* При этом смысл данного перевода этого определения на русский язык усиливается, если обратить внимание, что как «допущение» мы переводим здесь слово «assumption», которое также переводится как «предположение» и даже «притворство».

Иными словами, исходными данными для наших оценок справедливой стоимости должны выступать возможные допущения участников рынка, которые мы должны определить (скорее - представить, то есть вообразить), основываясь на доступных нам данных о соответствующих рынках или воображаемых (нами же) рынках гипотетических.

Стандарт дает определения нескольких типов рынков, относительно которых мы, оценивая справедливую стоимость, можем иметь соответствующие «inputs». Это: «активный рынок», «наиболее выгодный рынок» и «основной рынок».

Активный рынок - это рынок, на котором операции с активом или обязательством проводятся с достаточной частотой и в достаточном объеме, позволяющем получать информацию об оценках на постоянной основе.

Наиболее выгодный рынок - это рынок, позволяющий максимально увеличить сумму, которая была бы получена при продаже актива, или уменьшить сумму, которая была бы выплачена при передаче обязательства, после учета всех затрат по сделке и транспортных расходов.

Основной рынок - это рынок с самым большим объемом и уровнем деятельности в отношении актива или обязательства.

Парадоксальность идеи такой типологизации потенциальных рынков активов и обязательств компании состоит в том, чтобы предложить ей основания для выбора оптимального набора данных для формирования основы оценки их справедливой стоимости, которая сделала бы эти оценки максимально адекватными тем гипотетическим рыночным условиям, в которых, как это ни странно, никогда не произойдут реальные сделки составляющей отчетность фирмы.

Фактически констатируя возможность для любой фирмы лишь приблизиться к справедливой стоимости в любом возможном варианте ее оценки*, МСФО (IFRS) 13 () говорит о том, что «предприятию нет необходимости проводить изнуряющий поиск всех возможных рынков для идентификации основного рынка или, при отсутствии основного рынка, наиболее выгодного рынка, однако, оно должно учитывать всю информацию, которая является обоснованно доступной. При отсутствии доказательств обратного рынок, на котором предприятие вступило бы в сделку по продаже актива или передаче обязательства, считается основным рынком или, при отсутствии основного рынка, наиболее выгодным рынком» (п. 17 Стандарта).

Примечание:
* Доказательству справедливости этого утверждения фактически были посвящены все наши предыдущие статьи по данной тематике.

Что же означает здесь «вступило бы в сделку»?

Пункт 16 Стандарта в его русскоязычной версии определяет, что «оценка справедливой стоимости предполагает проведение операции по продаже актива или передаче обязательства:

(a) на рынке, который является основным для данного актива или обязательства; или

(b) при отсутствии основного рынка на рынке, наиболее выгодном для данного актива или обязательства».

Однако, говоря «предполагает проведение операции», создатели «нашего» МСФО (IFRS) 13 () имеют в виду перевод все того же «assumption», которое в определении «исходных данных» переводилось ими как «допущение».

Приводимое нами определение в его оригинальной версии имеет следующий вид: «A fair value measurement assumes that the transaction to sell the asset or transfer the liability takes place either», что можно перевести как «оценка справедливой стоимости допускает (исходит из допущения, базируется на допущении) то, что операция по продаже актива или передаче обязательства... и т. д.».

Следовательно, во всех случаях оценки справедливой стоимости мы должны исходить именно из допущения соответствующих сделок, не забывая о том, что речь не идет о реальных сделках, которые намерена совершить наша компания. А вот основу для таких оценок справедливой стоимости, согласно МСФО (IFRS) 13 (), должны составлять, чаще всего, вполне реальные данные вполне реальных рынков.

По этому поводу Стандарт обращает наше внимание на следующее (п.п. 18-21).

- «При наличии основного рынка для актива или обязательства оценка справедливой стоимости должна представлять цену на данном рынке (такая цена либо является непосредственно наблюдаемой, либо рассчитывается с использованием другого метода оценки), даже если цена на другом рынке является потенциально более выгодной на дату оценки» (п. 18).

- «Предприятие должно иметь доступ к основному (или наиболее выгодному) рынку на дату оценки. Поскольку различные предприятия (и направления бизнеса в рамках таких предприятий), осуществляющие различные виды деятельности, могут иметь доступ к различным рынкам, основные (или наиболее выгодные) рынки для одного и того же актива или обязательства могут быть разными для различных предприятий (и направлений бизнеса в рамках таких предприятий). Следовательно, основной (или наиболее выгодный) рынок (и, соответственно, участников рынка) необходимо рассматривать с точки зрения предприятия, учитывая таким образом различия между и среди предприятий, осуществляющих различные виды деятельности» (п. 19).

- «Несмотря на то, что предприятие должно иметь доступ к рынку, оно не обязано продавать конкретный актив или передавать конкретное обязательство на дату оценки, чтобы иметь возможность оценить справедливую стоимость на основе цены, действующей на данном рынке» (п. 20).

- «Даже при отсутствии наблюдаемого рынка, обеспечивающего информацию о ценах при продаже актива или передаче обязательства на дату оценки, при оценке справедливой стоимости должно приниматься допущение о том, что операция имеет место на указанную дату и рассматривается с точки зрения участника рынка, удерживающего актив или имеющего обязательство. Такая принимаемая в допущении операция обеспечивает основу для определения цены продажи актива или передачи обязательства» (п. 21).

Три уровня иерархии источников оценок справедливой стоимости

Для определения приемлемости тех или иных данных как основы оценок справедливой стоимости МСФО (IFRS) 13 () выстраивает иерархию ее источников.

Такой подход, согласно Стандарту, позволяет «добиться наибольшей последовательности и сопоставимости оценок справедливой стоимости» (п. 72). Выделяются три уровня «исходных данных».

К первому уровню относятся «котируемые цены (некорректируемые) на активных рынках для идентичных активов или обязательств, к которым предприятие может получить доступ на дату оценки» (п. 76).

Как указывается в МСФО (IFRS) 13 (), котируемая цена на активном рынке представляет собой наиболее надежное доказательство справедливой стоимости и должна использоваться для оценки справедливой стоимости без корректировки всякий раз, когда она доступна.

Безусловно, речь здесь может идти только о финансовых рынках и финансовых активах. Как отмечается в пункте 78 Стандарта, «исходные данные 1 Уровня будут доступны для многих финансовых активов и финансовых обязательств, некоторые из которых могут быть обменены на многочисленных активных рынках (например, на различных биржах)».

Исходные данные 2 Уровня, согласно пункту 81 Стандарта, «это исходные данные, которые не являются котируемыми ценами, включенными в 1 Уровень, и которые прямо или косвенно являются наблюдаемыми для актива или обязательства».

Согласно пункту 82 Стандарта, «исходные данные 2 Уровня включают следующее:

(a) котируемые цены на аналогичные активы или обязательства на активных рынках;

(b) котируемые цены на идентичные или аналогичные активы или обязательства на рынках, которые не являются активными;

(c) исходные данные, за исключением котируемых цен, которые являются наблюдаемыми для актива или обязательства...».

К исходным данным 3 Уровня пункт 86 Стандарта относит «ненаблюдаемые исходные данные для актива или обязательства».

Лучше понять смысл категории «ненаблюдаемые данные» нам призван помочь пункт 87 Стандарта, согласно которому «ненаблюдаемые исходные данные должны использоваться для оценки справедливой стоимости в том случае, если уместные наблюдаемые исходные данные не доступны, таким образом учитываются ситуации, при которых наблюдается небольшая, при наличии таковой, деятельность на рынке в отношении актива или обязательства на дату оценки. Однако цель оценки справедливой стоимости остается прежней, то есть выходная цена на дату оценки с точки зрения участника рынка, который удерживает актив или имеет обязательство. Следовательно, ненаблюдаемые исходные данные должны отражать допущения, которые участники рынка использовали бы при установлении цены на актив или обязательство, включая допущения о риске».

Методы оценки справедливой стоимости

После всего того, что мы обсуждали с вами в этой статье, вполне резонно может возникнуть вопрос: как же все-таки оценить эту загадочную справедливую стоимость? На него МСФО (IFRS) 13 () дает довольно развернутый ответ, не делающий правда предмет нашего разговора более ясным.

Говоря о возможных подходах к оценке справедливой стоимости, Стандарт, прежде всего, возвращается к вопросу о целях этого действия.

Согласно пункту 62 Стандарта, цель использования одного из возможных методов оценки заключается в том, чтобы «установить цену, по которой проводилась бы операция на добровольной основе по продаже актива или передаче обязательства между участниками рынка на дату оценки в текущих рыночных условиях». Тремя, как гласит Стандарт, «наиболее широко используемыми» методами оценки являются «рыночный подход», «затратный подход» и «доходный подход».

При этом пункт 61 Стандарта уточняет: «предприятие должно использовать такие методы оценки, которые являются приемлемыми в сложившихся обстоятельствах и для которых доступны данные, достаточные для оценки справедливой стоимости, при этом максимально используя уместные наблюдаемые исходные данные и минимально используя ненаблюдаемые исходные данные». А также: «методы оценки, применяемые для оценки справедливой стоимости, должны максимально использовать уместные наблюдаемые исходные данные и минимально использовать ненаблюдаемые исходные данные» (п. 67).

Приложение А к МСФО (IFRS) 13 (), содержащее определение используемых Стандартом терминов, следующим образом определяет содержание указанных подходов к оценке.

Рыночный подход - это «метод оценки, при котором используются цены и другая соответствующая информация, генерируемая рыночными сделками с идентичными или сопоставимыми (то есть аналогичными) активами, обязательствами или группой активов и обязательств, такой как бизнес».

Затратный подход - это «метод оценки, при котором отражается сумма, которая потребовалась бы в настоящий момент для замены производительной способности актива (часто называемая текущей стоимостью замещения)».

Доходный подход - это «методы оценки, которые преобразовывают будущие суммы (например, потоки денежных средств или доходы и расходы) в единую сумму на текущий момент (то есть дисконтированную). Оценка справедливой стоимости осуществляется на основе стоимости, обозначаемой текущими рыночными ожиданиями в отношении таких будущих сумм».

Каждый из рассмотренных подходов фактически представляет собой совершенно самостоятельный способ оценки объектов в бухгалтерском учете.

В данном случае их объединяет лишь требование «справедливости» по отношению к их потенциальным результатам.

И здесь мы вновь приходим к выводу о том, что «справедливость» - это скорее качественная характеристика оценки, чем определения ее конкретного способа.

Итоги

Предписания МСФО (IFRS) 13 (), как мы могли убедиться, носят чрезвычайно абстрактный характер и при этом довольно сложны как для понимания, так и для применения на практике. Чего стоит хотя бы следующая подсказка бухгалтеру, применяющему «рыночный подход», которая дается в Руководстве по применению (Приложение В к Стандарту): «в методах оценки, совместимых с рыночным подходом, часто используются рыночные множители, возникающие из комплекта сопоставимых показателей. Множители могут находиться в одних диапазонах с другим множителем по каждому сопоставимому показателю. Для выбора надлежащего множителя из диапазона требуется использовать суждение с учетом качественных и количественных факторов, специфических для оценки» (п. В6).

Однако почему же тогда учет справедливой стоимости является базовым принципом составления отчетности по МСФО, фактически основой современной учетной информации, и рассматривается как новая ступень в развитии методологии бухгалтерского учета? На этот счет существуют как оптимистичные, так и пессимистичные суждения. О них наша следующая статья.

Литература:

1. МСФО (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости» (ред. от 18.07.2012), введен в действие на территории Российской Федерации приказом Минфина России от 18.07.2012 № 106н .
2. Новые МСФО по консолидации и оценке справедливой стоимости / Пер. с англ. - М.: Альпина Паблишер, 2013.

МСФО: обучение, методология и практика внедрения для компаний и специалистов

Совместный проект ИПБ России и журнала «Корпоративная финансовая отчетность. Международные стандарты» .

Оценка справедливой стоимости для целей МСФО

Аспирант в Harvard Extension School, Cambridge, MA, USA.

Цель оценки справедливой стоимости, согласно МСФО (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости», заключается в том, чтобы определить цену, по которой была бы осуществлена обычная сделка по продаже актива или передаче обязательства между участниками рынка на дату оценки в текущих рыночных условиях. В данной статье рассматриваются основные методы оценки справедливой стоимости и их разновидности, а также критерии их выбора.

Оценка справедливой стоимости требует, чтобы компания определила следующие компоненты (МСФО (IFRS) 13, Приложение B, п. B2.):

1. актив или обязательство, подлежащие оценке (соответственно единице учета);
2. в отношении нефинансового актива - базовую предпосылку, являющуюся уместной для оценки (сообразно наилучшему и наиболее эффективному использованию этого актива);
3. основной (или наиболее выгодный) рынок в отношении данного актива или обязательства;
4. метод оценки, необходимый для определения справедливой стои­мости с учетом наличия информации для получения исходных данных, представляющих собой допущения, которые использовались бы участниками рынка при определении цены на актив или обязательство, а также уровень в иерархии справедливой стоимости, к которому относятся эти исходные данные.

На практике при оценке справедливой стоимости актива или обязательства наиболее сложным моментом является последний пункт, а именно выбор метода оценки и его применение.

Классификация методов оценки

В соответствии со стандартом «компания должна выбрать такой метод оценки, который был бы уместен в данных обстоятельствах, для которого существовало бы достаточно информации для оценки справедливой стоимости и который позволил бы компании в большей степени использовать рыночные данные и в меньшей степени нерыночные допущения и предположения». (МСФО (IFRS) 13, п. 61.)

МСФО (IFRS) 13 в п. 62 определяет три основных метода оценки для определения справедливой стоимости активов или обязательств:

1. рыночный подход;
2. доходный подход;
3. затратный подход.

В рамках этих подходов существуют виды оценки, которые применяются в зависимости от типа актива (обязательства). Их мы и рассмотрим далее.

Сразу стоит отметить, что указанные подходы не могут одновременно применяться ко всем активам и обязательствам. При расчете справедливой стоимости актива (обязательства) компания может использовать один или несколько подходов в зависимости от характеристики оцениваемого объекта и наличия необходимых и достаточных данных для оценки. Например, если компания определяет справедливую стоимость активов или обязательств, которые котируются на регулируемом рынке, то в данном случае достаточно использовать только один рыночный подход. Если же компания производит оценку бизнеса, то будет более правильным использовать несколько подходов. При использовании нескольких подходов полученные результаты, как правило, оцениваются и взвешиваются и рассчитывается разумный диапазон справедливой стоимости. Справедливая стоимость будет представлять собой ту величину в пределах данного диапазона, которая является наиболее репрезентативной в сложившихся обстоятельствах. (МСФО (IFRS) 13, п. 63.)

В таблице ниже представлены основные подходы и их виды.

Рыночный подход	Доходный подход	Затратный подход
Метод сравнения сопоставимых компаний (guideline company method) в основном используется при оценке финансовых инструментов	Метод дисконтирования денежных потоков (discounted cash flow method) - наиболее популярный метод в рамках доходного подхода; чаще всего используется при оценке бизнеса	Метод скорректированных чистых активов (adjusted nets assets method) может использоваться при оценке бизнеса
Метод сравнения сопоставимых сделок (comparable transactions method) используется при оценке различных активов, котируемых на ре­гулируемом рынке	Метод освобождения от роял­ти (relief from royalty method) используется при оценке нематериальных активов, например торговых знаков, патентов	Метод стоимости замещения (current replacement cost method) в основном используется при оценке основных средств
Метод сравнения прямых продаж (direct sales comparison method) в основном используется при оценке коммерческой недвижимости	Метод избыточных прибылей (multi-period excess earnings method) используется при оценке гудвилла и нематериальных активов

Рыночный подход

Рыночный подход МСФО (IFRS) 13 определяет как «метод оценки, который использует цены и другие данные, основанные на результатах рыночных сделок, связанных с участием идентичных или сопоставимых активов и обязательств, или группы активов и обязательств (например, бизнес)» .

Рыночный подход: достоинства и недостатки
Достоинства	Недостатки
Данный подход наиболее точно отражает рыночную стоимость активов (обязательств) или бизнеса	Не всегда возможно определить основной рынок для определенных видов сделок
При использовании данного подхода в наименьшей степени применяются нерыночные оценки и допущения	Могут быть сложности в оценке сопоставимых рыночных сделок из-за отсутствия общедоступной информации
Данный подход наилучшим образом определяет справедливую стоимость в соответствии с трактовкой стандарта	Возможно допущение грубых ошибок в применении корректировок к выбранным рыночным сделкам - аналогам
	Справедливая стоимость, рассчитанная с помощью рыночного подхода, подвержена изменению из-за волатильности рынка (например, снижается рыночная капитализация компании вследствие ухудшения экономической ситуации в стране)

Основные шаги при применении рыночного подхода (на примере метода сравнения сопоставимых сделок):

1. проводится анализ и изучение рынка, а также сегмента, к которому принадлежит оцениваемый объект;
2. осуществляется поиск и идентификация аналогичных (сопоставимых) сделок на рынке;
3. после нахождения аналогичных сделок производится сопоставление их с оцениваемым объектом;
4. к выбранным сделкам применяются корректировки для сближения с оцениваемым объектом;
5. определяется справедливая стоимость оцениваемого объекта.

Доходный подход

Доходный подход МСФО (IFRS) 13 определяет как «метод оценки, который приводит будущие денежные доходы и расходы („денежные потоки“) к текущей (дисконтированной) стоимости. Справедливая стоимость определяется исходя из текущих ожиданий рынка о будущих денежных потоках» .

Доходный подход: достоинства и недостатки
Достоинства	Недостатки
Стоимость актива или бизнеса равна текущей стоимости всех будущих выгод, генерируемых данным активом или бизнесом	Прогноз будущих денежных потоков может отличаться от фактических результатов
Входящие данные, используемые в модели, могут быть изменены в зависимости от специфики оцениваемого объекта или бизнеса (например, премия за риск, прогнозируемый рост, прогнозируемый уровень денежного потока и т. д.)	Компания может неправильно выбрать ставку дисконтирования или неправильно оценить рискованность будущих денежных потоков, что серьезно может повлиять на расчет справедливой стоимости
	Расчет модели довольно прост, и следствием этого может быть: упрощение; недостаток анализа; использование нецелесообразных данных, например завышенного коэффициента роста в прогнозном периоде или неправильной ставки дисконтирования

Рассмотрим некоторые примеры использования доходного подхода.

Метод дисконтирования денежных потоков (Discounted cash flow method)

Метод дисконтирования денежных потоков определяет стоимость актива или бизнеса путем расчета его стоимости в зависимости от ожидаемых доходов за будущие периоды, приведенных к текущему периоду.

Основные шаги при применении метода дисконтирования денежных потоков:

1. определяется актив или группа активов и обязательств (бизнес), подлежащих оценке;
2. определяется прогнозный период (например, пять лет);
3. прогнозируются будущие денежные потоки, которые будут генерироваться оцениваемым активом или бизнесом (как правило, используются денежные потоки после уплаты налогов; будущие денежные потоки определяются на основе различных сценариев с учетом разной степени вероятности);
4. определяется ставка дисконтирования (она выбирается исходя из стоимости денег во времени и рисков, связанных с будущими денежными потоками; выбор подходящей ставки дисконтирования является одной из спорных тем, возникающих в процессе оценки);
5. будущие денежные потоки за прогнозный период приводятся (дисконтируются) к текущей стоимости с использованием соответствующей ставки дисконтирования, таким образом рассчитывается приведенная стоимость актива за прогнозный период;
6. определяется текущая стоимость будущих потоков в постпрогнозный период (терминальная стоимость), если в этом есть необходимость;
7. определяется справедливая стоимость бизнеса путем суммирования приведенной и терминальной стоимости (то есть суммирования всех текущих стоимостей будущих денежных потоков в прогнозный и постпрогнозный периоды).

Пример 1
Расчет справедливой стоимости методом дисконтирования денежных потоков (доходный подход)

Год 1	Год 2	Год 3	Год 4	Год 5	Последующие годы
Прибыль до вычета налогов и уплаты процентов (Earnings before interests and taxes, или EBIT)
Налог на прибыль	B1 = A1 × × ставка налога на прибыль	B2 = A2 × × ставка налога на прибыль	B3 = A3 × × ставка налога на прибыль	B4 = A4 × × ставка налога на прибыль	B5 = A5 × × ставка налога на прибыль
Прибыль после налогообложения
Амортизация ОС и НМА (Depreciation and amortization)
Увеличение оборотного капитала (increase in working capital)
Капитальные расходы (capital expenditure)
Денежные потоки после уплаты налогов (after tax cash flow)	F1 = A1 − − B1 + C1 − D1 − E1	F2 = A2 − − B2 + C2 − D2 − E2	F3 = A3 − − B3 + C3 − D3 − E3	F4 = A4 − − B4 + C4 − D4 − E4	F5 = A5 − − B5 + C5 − D5 − E5
Фактор текущей стоимости (при ставке дисконтирования x %)	y1 = 1 / / (1 + x)	y2 = 1 / / (1 + x) 2	y3 = 1 / / (1 + x) 3	y5 = 1 / / (1 + x) 4	y5 = 1 / / (1 + x) 5
Текущая стоимость будущих денежных потоков («приведенная стоимость») в прогнозный период (год 1 - год 5)
Текущая стоимость будущих денежных потоков в постпро­гнозный период («терминальная стоимость») (год 6 и далее)
Справедливая стоимость бизнеса (Business enterprise value, или BEV)	Справедливая стоимость бизнеса = = F1 × y1 + F2 × y2 + F3 × y3 + F4 × y4 + F5 × y5 + G

* G - терминальная стоимость, то есть стоимость будущих денежных потоков, ожидаемых за пределами периода прогнозирования при условии постоянного и стабильного темпа прироста.

Метод освобождения от роялти (Relief from royalty method)

Этот метод обычно используется для оценки стоимости нематериальных активов, которые могут быть лицензированы, то есть передаваться третьим лицам на определенный срок за определенное вознаграждение (роялти), например торговые знаки, лицензии, патенты. Роялти обычно выражается в процентах от общей выручки, полученной от продажи товаров, произведенных с использованием нематериального актива. Размер роялти определяется на основании анализа рынка. Этот метод несет черты как доходного, так и рыночного подхода.

Согласно данному методу справедливая стоимость нематериального актива представляет собой текущую стоимость будущих лицензионных платежей («приведенную стоимость») в течение экономического срока службы актива, которую заплатила бы компания, если бы не владела данным нематериальным активом («освобождение от роялти»).

Основные шаги при применении метода освобождения от роялти:

1. определяется нематериальный актив, подлежащий оценке;
2. определяется срок полезного использования нематериального актива, который может быть как конечным, так и неопределенным во времени (МСФО (IAS) 38, п. 88.); также следует помнить, что юридический и экономический срок полезного использования могут не совпадать, поэтому необходимо делать реалистичный прогноз относительно срока использования актива;
3. составляется прогноз объема продаж, связанный с использованием нематериального актива в течение срока полезного использования;
4. определяется ставка роялти на основании анализа данных о сопоставимых рыночных сделках (если такая информация отсутству­ет, можно использовать справочники с базами данных о ставках роялти на аналогичные активы, подобные справочники можно найти в интернете или в различных периодических изданиях, специализирующихся на оценке);
5. рассчитывается сумма роялти путем умножения ставки роялти на прогнозируемый объем продаж;
6. определяется ставка дисконтирования;
7. будущие денежные потоки приводятся (дисконтируются) к текущей стоимости нематериального актива с использованием соответствующей ставки дисконтирования;
8. рассчитывается справедливая стоимость нематериального актива путем суммирования всех текущих стоимостей будущих денежных потоков.

Пример 2
Расчет справедливой стоимости методом освобождения от роялти (доходный подход)

АО «Наш продукт» владеет сетью розничных магазинов. В конце 2016 года компания приобрела небольшое предприятие, выпускающее мясную продукцию с узнаваемой торговой маркой «Мясной ряд». АО «Наш продукт» необходимо оценить справедливую стоимость торговой марки на дату приобретения для постановки ее на баланс. Руководство компании приняло решение использовать текущую торговую марку «Мясной ряд» в течение пяти лет, после чего произвести ребрендинг. Компания определила, что ставка роялти для аналогичной торговой марки составляет 4 %, ставка дисконтирования составляет 10 %, а налог на прибыль равен 20 %.

Расчет справедливой стоимости

	2017 год	2018 год	2019 год	2020 год	2021 год
Прогноз продаж, связанный с использованием торговой марки, млн руб. (A)
Ставка роялти, % (B)
Сумма роялти до налогообложения, млн руб. (C = A × B)
Налог на прибыль (20 %) (D = C × 20 %)
Сумма роялти после налого­обложения (E = C − D)
Фактор текущей стоимости при ставке дисконтирования 10 %
Текущая стоимость будущих денежных потоков, млн руб. (G = E × F)
Справедливая стоимость торговой марки, млн руб. (сумма текущих стоимостей будущих денежных потоков за пять лет)

Затратный подход

В понимании МСФО (IFRS) 13 затратный подход - это метод оценки, который определяет текущую стоимость замещения оцениваемого актива. Стандарт говорит о том, что справедливая стоимость представляет собой сумму затрат, которую понесет любой участник рынка, являющийся покупателем актива, чтобы приобрести или построить замещающий актив, обладающий сопоставимыми функциональными характеристиками, с учетом износа. Понятие износа охватывает физический износ, функциональное (технологическое) устаревание и экономическое (внешнее) устаревание и является более широким, чем понятие амортизации для целей финансовой отчетности (распределение исторической стоимости) или налоговых целей. Во многих случаях метод текущей стоимости замещения применяется для оценки справедливой стоимости материальных активов, которые используются в сочетании с другими активами либо с другими активами и обязательствами. (МСФО (IFRS) 13, п. B9.)

Есть небольшие различия в применении затратного подхода при оценке активов и оценке бизнеса:

• при оценке активов основной упор делается на стоимость замещения;
• при оценке бизнеса активы и обязательства компании оцениваются индивидуально, а потом зачитываются друг против друга для определения текущей стоимости собственного капитала (метод скорректированных чистых активов).

Основные шаги при применении затратного подхода:

1. определяется актив, подлежащий оценке;
2. определяется стоимость замещения аналогичного объекта;
3. делается поправка на физический, функциональный и экономический износ оцениваемого объекта;
4. рассчитывается справедливая стоимость оцениваемого актива, то есть полученная текущая стоимость замещения актива с учетом износа.

Пример 3
Расчет справедливой стоимости в рамках затратного подхода

АО «Рабочие инструменты» производит оценку справедливой стоимости станка для производства шлифовальных инструментов на отчетную дату.

Покупная стоимость станка - 10 млн руб.
Остаточная стоимость станка на момент оценки - 5 млн руб.

Расчет справедливой стоимости

Во-первых, руководство АО «Рабочие инструменты» провело анализ аналогичных станков на рынке и определило, что стоимость замещения аналогичного станка равна 12,5 млн руб.

Во-вторых, компания оценила, что физический, функциональный и экономический износ оцениваемого объекта на дату оценки составил 8 млн руб.

На основании этих данных компания рассчитала справедливую стоимость станка.

Стоимость замещения аналогичного оборудования - 12,5 млн руб.
Минус: накопленный физический износ - 5 млн руб.
функциональный износ - 2 млн руб.
экономический износ - 1 млн руб.
Справедливая стоимость оборудования составляет: 12,5 − (5 + 2 + 1) =
= 4,5 млн руб.

Выбор подхода для оценки справедливой стоимости

При выборе того или иного подхода для оценки справедливой стоимости необходимо учитывать следующие факторы.

Во-первых, решение о выборе подхода зависит от природы оцениваемого объекта.

Во-вторых, компания должна учитывать достоинства и недостатки каждого подхода, а также уровень допущений, применяемых в нем. Например, допущения, используемые в одном подходе, могут быть более объективными в связи с использованием рыночных показателей или требовать меньше субъективных корректировок, чем в другом подходе.

В-третьих, желательно, чтобы компания использовала несколько подходов для оценки справедливой стоимости и сравнивала полученные результаты в рамках нескольких подходов. Использование как минимум двух подходов при оценке справедливой стоимости позволяет обеспечить дополнительную проверку полученных результатов и более точно оценить справедливую стоимость. Если компания применила несколько подходов и получила существенно отличающиеся друг от друга результаты, это может означать, что компания ошиблась в расчетах или в допущениях, используемых в расчетах, и ей нужно провести дополнительный анализ. Как правило, если компания использует корректные данные и допущения при расчете справедливой стоимости в рамках рыночного и доходного подходов, полученные результаты находятся приблизительно в одинаковом диапазоне.

Пример 4
Выбор подхода для оценки основных средств

Компания проводит ежегодный тест на обесценение основных средств. Оборудование, которое компания тестирует, было приобретено у внешнего поставщика, но впоследствии было перенастроено для использования в производственных целях. Перенастройка не привела к существенным изменениям в технических характеристиках оборудования, и оборудование может быть легко возвращено в первоначальное состояние.

Анализ

При выборе методов оценки компания делает вывод, что имеет достаточно данных для оценки оборудования затратным подходом. Кроме того, компания решает применить рыночный подход, так как оборудование может быть легко возвращено в первоначальное состояние. Компания не может применить доходный подход, так как оборудование не генерирует отдельно идентифицируемые потоки денежных средств.

Затратный подход определяет стоимость замещения аналогичного оборудования в данной отрасли с учетом физического, функционального и экономического износа. Справедливая стоимость оборудования при затратном подходе составила 520 тыс. руб.

Рыночный подход определяет стоимость оборудования с использованием рыночных цен на аналогичное оборудование и с поправкой на разницу в настройках оборудования. Справедливая стоимость отражает цену, которую компания может получить за оборудование в его текущем состоянии и местонахождении (установлено и настроено для использования), тем самым включая в расчет установку и транспортные расходы. Справедливая стоимость оборудования при рыночном подходе соста­вила 480 тыс. руб.

Вывод

По результатам сравнения двух подходов компания решила, что справедливая стоимость, полученная при применении рыночного подхода, более правильная, так как основные допущения данного подхода основывались на рыночных данных (например, ценах на аналогичное оборудование), требовали меньше субъективных оценок, а также включали в себя глубокий анализ сопоставимого оборудования. Компания определила, что справедливая стоимость оцениваемого оборудования соста­вила 480 тыс. руб.

Пример 5
Выбор подхода для оценки нематериальных активов

Компания проводит ежегодный тест на обесценение группы нематериальных активов. В данную группу включено программное обеспечение, которое было специально разработано для компании внешним поставщиком.

Анализ

При выборе методов оценки компания решила, что имеет достаточно данных для оценки программного обеспечения доходным и затратным подходами. Рыночный подход применить нельзя, так как программное обеспечение было разработано специально для компании и на рынке не существует сопоставимых аналогов.

Доходный подход определяет стоимость оцениваемого актива методом дисконтирования будущих денежных потоков. Денежные потоки, участвующие в расчете, представляют собой будущие доходы, которые компания ожидает получить от использования программного обеспечения в течение срока его службы. Справедливая стоимость программного обеспечения при доходном подходе составила 150 тыс. руб.

Затратный подход определяет стоимость замещения (воссоздания) аналогичного программного обеспечения в данной отрасли с учетом физического, функционального и экономического износа. Справедливая стоимость программного обеспечения при затратном подходе составила 100 тыс. руб.

Вывод

Несмотря на то что для определения справедливой стоимости программного обеспечения были выбраны затратный и доходный подходы, компания решила, что затратный подход не соответствует требованиям МСФО (IFRS) 13, согласно которому оценки и предположения, используемые компанией в своих расчетах, должны быть доступны любому участнику рынка при определении цены актива или обязательства. Так как программное обеспечение было разработано специально для компании и содержит в себе уникальные функции и свойства, участник рынка не сможет самостоятельно определить стоимость замещения аналогичного актива. Поэтому компания решила, что справедливую стоимость программного обеспечения следует определять на основе доходного подхода. И значит, она составит 150 тыс. руб.

Изменения в выборе подхода

Согласно п. 65 МСФО (IFRS) 13 методы оценки (подходы), используемые для определения справедливой стоимости, должны применяться последовательно в каждом отчетном периоде. Тем не менее использование другого подхода или изменение в применении старого подхода допустимы, если изменение приводит к более точной и правильной оценке справедливой стоимости в существующих обстоятельствах. Такая необходимость может возникнуть, например, при появлении новых рынков, новой информации или в случае изменения рыночных условий. Изменения, возникшие в результате применения другого метода оценки, отражаются в учете как изменение в оценочных значениях согласно МСФО (IAS) 8.

В заключение необходимо еще раз отметить, что выбор и правильное использование метода оценки справедливой стоимости требуют высокого уровня квалификации в области оценки, глубоких знаний об оцениваемом активе, обязательстве или бизнесе, а также широкого применения профессионального суждения. Поэтому к оценке дорогостоящих активов, обязательств или бизнеса желательно привлекать профессиональных оценщиков. Также в процессе оценки стоит принимать участие прочим департаментам компании в зависимости от ее структуры - например, департаменту, отвечающему за приобретение активов и развитие компании, бюджетному и другим отделам.

Понятие "справедливая рыночная стоимость" известно отечественным бухгалтерам из международной теории и практики. В российских положениях по учету используется схожий по смыслу термин. В ПБУ присутствует понятие "текущая рыночная стоимость". Однако нормы не содержат четкого его определения. Более того, отсутствуют рекомендации по ее оценке. В этом вопросе зарубежная теория и практика учета значительно опережает отечественную. В МФСО сравнительно недавно был введен стандарт IFRS 13. В нем определена . Рассмотрим некоторые положения стандарта.

Определение

Справедливая стоимость - это размер суммы, который можно получить при продаже ОС или заплатить при передаче обязательств при обычных операциях между участниками оборота на дату измерения. Стоит сказать, что ранее в стандарте присутствовало другое определение. Нельзя сказать, что новый раздел полностью поменял его. Однако в IFRS 13 понятие существенно расширено и уточнено. Из прежнего определения четко не было понятно, - сумма покупки или продажи. Вопросы возникли при подготовке IFRS 3. В ходе процесса стало ясно, что по US GAAP, справедливая стоимость - это сумма выхода (продажи), при этом в МСФО она была показателем обмена - покупки (входа). Еще одна неясность была связана с датой, на которую осуществляется измерение.

Exit Price

Согласно IFRS 13, справедливая стоимость - это сумма выхода. То есть она является показателем спроса, а не предложения. Exit price - сумма, которую сможет получить продавец, а не ту, по которой он хотел бы что-то продать. Цена и стоимость - разные показатели. И практическое значение имеет последний. Аналогичное правило действует и для обязательства. Что такое стоимость в данном случае? Ею является та сумма, которую рассчитывают принять кредиторы в счет погашения, а не та, которую должник хотел бы заплатить за избавление от обязательства. В рамках активного оборота могут отличаться. Особенно это актуально для операций с биржевыми бумагами и прочими финансовыми инструментами.

Нюансы

Справедливая стоимость - это сумма, которая определяется ожиданиями будущих потоков денег (оттока и притока), связанных с имуществом или обязательствами с точки зрения субъектов-участников оборота, владеющих ими на дату измерения. Получить финансы можно двумя способами. Актив или обязательство можно использовать или продать. Даже если участник будет эксплуатировать имущество, то exit price будет определяться ожидаемым потоком от реализации его субъектам, которые после приобретения будут получать деньги от применения. Другими словами, любое лицо при приобретении актива будет платить только за такие выгоды, которые он предполагает получить впоследствии. Exit price, таким образом, всегда выступает как релевантное определение справедливой стоимости. При этом не имеет значения, собирается ли предприятие использовать имущество или реализовать его.

СФО 16

В этом стандарте допускается использовать 2 модели учета ОС: по себестоимости и операционной стоимости. Первая считается традиционной. Она применяется в учете ОС во всех национальных системах. Вторая модель предполагает отражение объектов по переоцененной стоимости. Соответствующие процедуры должны осуществляться с такой частотой, которой достаточно для того, чтобы в любой момент ОС не сильно отличалась от exit price. Эта модель имеет логическое обоснование. В развитых государствах годовой показатель инфляции незначителен. В этой связи можно пренебречь ее воздействием на стоимость активов. Однако для ОС с продолжительным периодом использования инфляционный эффект будет накапливаться со временем. объектов по себестоимости приведет к тому, что в балансе будет присутствовать множество "разнородных показателей". Регулярный переучет ОС позволит привести их ст-сть к одному знаменателю. Считается, что это придаст большую достоверность отражению объектов в отчетности.

МСФО 38

В этих стандартах также допускается применять 2 модели учета. Однако в отличие от ОС, существует одно условие, при котором к НМА может применяться справедливая стоимость. Это наличие активного оборота. Обуславливается это следующим. Стоимость НМА на активном рынке будет справедливой - той, которая используется для отражения в учете. Это означает признание нереализованных убытков или прибыли от уменьшения/повышения ст-ти имущества. Они отражаются в прочем общем доходе. Эти суммы не попадают в отчет об убытках и прибыли. При выбытии переоцененных активов вся переоценка, накопленная по ним, списывается на нераспределенный доход.

МСФО 41

В этом стандарте определяется признание и особого типа - биологических. Их особенностью является процесс трансформации - роста, размножения, вырождения. Эти явления обуславливают количественные или качественные изменения. В стандарте предписывается вести учет биологических активов и сельхозпродукции по справедливой стоимости, из которой вычитаются расходы на реализацию на дату сбора урожая. Таким образом, отражаются результаты трансформации с момента их появления. В соответствии с традиционной моделью, изменения в таких активах показывают не тогда, когда они произошли, а при их реализации. Этот период для некоторых видов продукции может продлиться до нескольких лет или десятков лет. Если выручку признать в момент завершения биотрансформации, а расходы возникают в течение всего ее срока равномерно, то нарушится принцип соотнесения дохода и затрат. Следовательно, искажается и финансовый итог. Совет по МСФО отмечает, что биотрансформация - уникальный и фундаментальный признак биоактивов. В этой связи отражение в отчетности должно осуществляться сразу, как только она происходит. Только в таком случае позволит пользователям наилучшим образом проанализировать финансовые итоги и будущие перспективы предприятия, занятого в сельскохозяйственном производстве.

Инвестиционная недвижимость

Ей посвящен стандарт МСФО 40. Такая недвижимость представляет собой объекты, находящиеся во владении для получения с них арендных платежей либо прироста капитала (не для реализации либо использования в производственных целях). В стандарте установлено, что такое имущество следует учитывать по справедливой стоимости по каждой отчетной дате с отнесением изменений в стоимости за период на отчет об убытках и прибылях. Следует принять во внимание, что в ряде государств оборот недвижимости не очень активен. Соответственно, оценка активов существенно затрудняется. Для таких случаев Совет предоставляет возможность выбрать модель учета, как в МСФО 16.

Исключения

IFRS 13 используется в случаях, когда прочие стандарты допускают либо требуют оценки справедливой стоимости. Однако есть и исключения. К ним относят:

К последним, в частности, относят чистую стоимость реализации, в соответствии с МСФО 2, а также ценность использования, согласно стандарту 36. Чистой стоимостью реализации называют сумму, которую рассчитывает получить предприятие от продажи своих запасов при обычной деятельности.

Термин справедливая стоимость известен российскому бухгалтеру из теории и практики международных стандартов. В наших положениях по бухгалтерскому учету употребляется сходное по смыслу понятие «текущая рыночная стоимость», при этом российские ПБУ не содержат ни четкого определения этой стоимости, ни рекомендаций по ее оценке. Западная теория и практика бухгалтерского учета ушла далеко вперед в этом вопросе. В системе МСФО совсем недавно введен в действие новый стандарт IFRS 13, целиком посвященный справедливой стоимости. В предыдущей статье я упоминала о том, что использование справедливой стоимости для оценки активов/обязательств является существенным отличием международных стандартов от российского бухучета. В данной публикации мне бы хотелось подробнее рассказать о том, в каких случаях МСФО требуют или разрешают использование справедливой стоимости для оценки активов, как изменилось определение справедливой стоимости с выходом IFRS 13, и в целом что нового появилось в этом стандарте.

Я не буду приводить здесь официальный текст стандарта МСФО 13. Сайтов, где он опубликован на русском языке, в Интернете достаточно. Лучше всего пользоваться первоисточником, а именно сайтом Минфина по адресу minfin.ru. Я же попытаюсь объяснить основные положения IFRS 13 языком, понятным любому специалисту, знакомому с российским бухгалтерским учетом, но только приступающим к изучению МСФО.

Чтобы начать разговор об оценке активов , стоит сначала разобраться, что является активом в понимании Совета по МСФО. Если выделить главное из официального определения: активы — это ресурсы, от которых ожидается приток экономических выгод (контролируемые компанией в результате прошлых событий). И если цель финансовой отчетности состоит в предоставлении достоверной информации о компании для принятия экономических решений, то способы оценки активов должны отражать экономическую сущность процесса создания этими активами экономических выгод для компании. Именно это и пытаются реализовать разработчики международных стандартов, предлагая практикам использовать справедливую стоимость для оценки всё большего числа активов компаний.

Оценка активов по справедливой стоимости в МСФО

Коротко перечислю стандарты МСФО, посвященные учету активов, и способы оценки, которые в них прописаны.

МСФО 16 «Основные средства» разрешает использовать две модели для учета объектов основных средств: модель учета по себестоимости (по исторической стоимости) и по переоцененной стоимости. Модель учета по себестоимости является традиционной и используется для учета основных средств во всех национальных бухгалтерских системах.

При выборе второй модели учета основные средства должны отражаться по переоцененной стоимости, которая представляет собой справедливую стоимость на дату переоценки. Переоценки должны проводиться с частотой, достаточной для того, чтобы в любой момент времени балансовая стоимость объекта не слишком отличалась от его справедливой стоимости. Эта модель учета имеет под собой логическое обоснование, которое содержится в Основах для выводов к стандарту МСФО 16.

Инфляция в развитых странах в годовом исчислении незначительна, и ее влиянием на стоимость активов можно пренебречь. Но для объектов основных средств с длительным сроком полезного использования эффект от инфляции будет накапливаться с течением времени. Отражение таких основных средств по их исторической стоимости приведет (и приводит) к тому, что баланс будет представлять собой «коллекцию разнородных стоимостей». Регулярная переоценка объектов основных средств с длительным сроком полезной службы позволит привести их балансовую стоимость к единому знаменателю, что, как считается, сделает представление активов в отчетности более достоверным.

В настоящее время у компаний есть выбор между двумя способами учета основных средств. Но в свете последних тенденций распространения учета по справедливой стоимости для всё большего количества активов можно ожидать отказа от модели учета по себестоимости даже для основных средств. Если США решат перейти на учет основных средств по справедливой стоимости и введут это требование в свои национальные стандарты, то и Совет по МСФО последует в этом направлении. Пока что разработчики стандартов не решаются принять такую норму, поскольку основные средства представляют собой доминирующую часть активов для большинства компаний, и решение о переходе к учету основных средств только по справедливой стоимости приведет к настоящей революции в бухгалтерском учете.

МСФО 38 «Нематериальные активы» также как и МСФО 16 разрешает использовать две модели учета: по себестоимости и переоцененной стоимости. Но в отличие от основных средств нематериальные активы могут учитываться по справедливой стоимости только при условии наличия активного рынка. Стоимость нематериального актива на таком рынке и будет его справедливой стоимостью для целей отражения переоценки в бухгалтерском учете.

Отражение основных средств и нематериальных активов по переоцененной (=справедливой) стоимости означает признание нереализованных (не было продажи!) прибыли или убытка от увеличения/уменьшения стоимости данных активов. Эта нереализованная прибыль отражается в прочем совокупном доходе (в капитале) и никогда не попадет в отчет о прибылях и убытках. При выбытии переоцененных объектов вся накопленная по ним переоценка должна быть списана на нераспределенную прибыль (с одного счета капитала на другой счет капитала).

Два следующих стандарта предписывают отражать накопленную нереализованную прибыль/убыток от переоценки активов не в капитале, а в ОПУ. То есть даже без совершения сделки продажи актива результат от изменения стоимости актива становится «реализованным». В российских ПБУ аналогов этим стандартам нет.

Согласно МСФО 41 «Сельское хозяйство» посвящен признанию и оценке особого типа активов — биологических активов. Отличительной особенностью биологических активов является процесс биотрансформации, то есть процесс роста, размножения и вырождения, в результате которых в биологическом активе происходят качественные или количественные изменения. Стандарт требует учитывать биологические активы и сельскохозяйственную продукцию в момент сбора урожая по справедливой стоимости за минусом затрат на продажу , чтобы отразить результаты биотрансформации с момента их возникновения.

Согласно традиционной модели учёта по первоначальной стоимости последствия биотрансформации отражаются в отчётности не тогда, когда они произошли, а позже, когда они реализованы. В отношении некоторых видов сельхозпродукции, например, древесины, этот временной отрезок может составлять несколько лет или десятки лет. Если выручка признается на момент окончания биотрансформации, а затраты возникают равномерно в течение всего периода биологической трансформации, то в таком случае нарушается принцип соотнесения доходов и расходов, и, как следствие, искажается финансовый результат.

По мнению Совета по МСФО, биологическая трансформация является фундаментальным и уникальным признаком биологических активов, поэтому отражение в отчётности результатов этой трансформации должно производиться сразу, как только она (биотрансформация) происходит. Только в этом случае пользователи финансовой отчетности смогут наилучшим образом оценить финансовые результаты и будущие перспективы компании, занимающейся сельскохозяйственным производством.

МСФО 40 «Инвестиционное имущество» вводит в теорию бухучета еще один новый вид активов под названием Investment Property . На русский язык этот термин переводится по-разному: инвестиционное имущество, инвестиционная собственность, инвестиционная недвижимость. Все эти термины имеют одно и тоже значение.

Инвестиционная недвижимость (собственность) — это недвижимость (земля или здание, либо часть здания, либо и то и другое), находящаяся во владении с целью получения арендных платежей и/или прироста стоимости капитала (не для продажи или использования в производстве).

Стандарт устанавливает, что инвестиционное имущество должно учитываться по справедливой стоимости на каждую отчетную дату с отнесением изменений в стоимости за отчетный период на отчет о прибылях и убытках (ОПУ). Учитывая, что в некоторых странах рынок недвижимости недостаточно развит, и оценка справедливой стоимости затруднена, Совет по МСФО оставил возможность выбора модели учета по себестоимости (как в МСФО 16). Однако возможность применения справедливой стоимости для учета инвестиционной собственности, как считается, позволит составителям отчетности получить необходимый опыт учета таких активов с использованием рыночной информации.

МСФО (IFRS) 5 описывает учет долгосрочных активов, предназначенных для продажи. Это еще один тип активов, которого нет в российском бухучете. Стандарт гласит, что при выполнении определенных условий долгосрочные активы, которые компания решила продать, переклассифицируются в оборотные активы и отражаются по справедливой стоимости за минусом затрат на продажу. После реклассификации активов из основных средств в «активы, предназначенные для продажи», их амортизация прекращается. Логика здесь такая. Поскольку стоимость таких активов, как предполагается, будет возмещена через их продажу, а не через использование, то их учет является процессом оценки (valuation), а не «распределения» (allocation) (имеется в виду соотнесение балансовой стоимости актива с доходами через начисление амортизации).

Совет по МСФО решил, что информация об активах или группах активов и обязательств, которые менеджмент намеревается перестать использовать и продать, будет полезна для пользователей для оценки будущих денежных потоков от активов, и предписал показывать такие активы отдельно.

IFRS 3 «Объединение компаний» требует, чтобы активы и обязательства приобретаемой дочерней компании оценивались по справедливой стоимости на дату приобретения. Только такая оценка отражает их полную стоимость приобретения, и достоверно представляет экономические обстоятельства при покупке бизнеса. Объединение компаний — это слишком обширная тема, и подробно об этом стандарте я планирую рассказать в будущем.

Последние четыре стандарта МСФО 40, МСФО 41, IFRS 3, IFRS 5 не имеют аналогов в российском учете. Все эти новые типы активов у нас входят в состав основных средств и учитываются по исторической стоимости. Хотя ПБУ 6/01 теперь и разрешает учет по переоцененной стоимости, но нет никаких правил ее определения, только намек, что это текущая рыночная стоимость, которая непонятно как должна оцениваться.

Конечно, применение справедливой стоимости в МСФО не ограничивается только оценкой активов. Но здесь я ограничусь только активами, иначе эта статья никогда не будет закончена.

IFRS 13 «Оценка справедливой стоимости» — где этот стандарт не применяется

Выше мы рассмотрели, в каких случаях МСФО предписывают оценивать активы по справедливой стоимости. До выхода в 2011 году стандарта МСФО (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости» в каждом из упомянутых выше стандартов было приведено одно и то же определение справедливой стоимости и краткое руководство по ее оценке. IFRS 13 обобщил и свел в одно целое (систематизировал) нынешние представления Совета по МСФО об измерении справедливой стоимости и установил, каким образом необходимо раскрывать информацию о ней в финансовой отчетности.
Перед тем как перейти к рассмотрению положений стандарта IFRS 13, стоит упомянуть, где эти положения не должны применяться на сегодняшний день.

Стандарт IFRS 13 применяется, когда другой стандарт требует или разрешает измерение справедливой стоимости, за исключением следующих ситуаций:

1. а) выплаты, основанные на акциях, в соответствии с IFRS 2
2. б) договора аренды (МСФО 17 «Аренда»)
3. в) измерения, которые похожи на справедливую стоимость, но таковой не являются:

• чистая стоимость реализации в соответствии со стандартом МСФО 2 «Запасы»
• и ценность использования в соответствии с МСФО 36«Обесценение активов»

Запасы измеряются не по справедливой стоимости?

Запасы согласно МСФО (IAS) 2 должны оцениваться/измеряться по наименьшей из двух величин: по себестоимости или по чистой цене реализации (продажи).

Чистая цена реализации (продажи) — это чистая сумма, которую рассчитывает выручить предприятие от продажи запасов в ходе обычной деятельности. Справедливая стоимость отражает цену, по которой запасы можно продать на рынке между участниками рынка на дату измерения. Первое представляет собой стоимость, специфическую для предприятия, последнее - нет. Поэтому чистая цена реализации (продажи) запасов может отличаться от справедливой стоимости за вычетом затрат на их продажу (пункт 7, МСФО (IAS) 2).

Справедливая стоимость. Определение в стандарте IFRS 13

Что же нового в понимании справедливой стоимости появилось в IFRS 13?

Для начала нужно разобраться, что означает сам термин «справедливая стоимость». Если говорить простым языком, то справедливая стоимость — это стоимость (цена) актива, на которую согласны и продавец, и покупатель. То есть она является обоснованной с точки зрения обеих сторон заключаемой сделки. Безусловно, это слишком общее определение, и в силу этого оно не может быть использовано на практике для измерения справедливой стоимости. Разработчики стандартов дают более точное определение этому понятию.

Практически с самого начала создания системы МСФО в международных стандартах использовалось следующее определение справедливой стоимости.

Старое определение (не действует)

Справедливая стоимость - сумма, на которую можно обменять актив или произвести расчет по обязательству при совершении сделки между хорошо осведомленными, желающими совершить такую операцию независимыми сторонами.

«Осведомленные» означает, что каждая сторона сделки должна обладать полной информацией о товаре или услуге. Если это не так, есть возможность обмана (мягко выражаясь, продавец может ввести покупателя в заблуждение), и тогда цену сделки нельзя будет признать справедливой. Скорее всего, она будет завышенной для покупателя.

«Желающие» — сделка должна совершаться без принуждения одной из сторон. Если вас принуждают что-то купить, скорее всего, продажа будет произведена по завышенной для вас цене.

«Независимые» — стороны должны быть независимы друг от друга. В противном случае зависимая сторона может пойти на заведомо невыгодную для себя сделку.

Новое определение справедливой стоимости согласно IFRS 13 звучит так:

Новое определение

Справедливая стоимость – это цена , которая может быть получена при продаже актива или заплачена при передаче обязательства в обычной операции между участниками рынка на дату измерения.

Нельзя сказать, что стандарт IFRS 13 полностью поменял определение справедливой стоимости, но он его существенно уточнил и расширил.

Старое определение не давало точного определения, является ли справедливая стоимость ценой покупки или продажи. До принятия стандарта IFRS 13 при подготовке стандарта IFRS 3 «Объединение компаний» оказалось, что согласно US GAAP справедливая стоимость точно определена как цена выхода (продажи), тогда как в справедливая стоимость в МСФО на тот момент – это сумма обмена, которая в некоторых ситуациях может быть интерпретирована как цена входа (покупки). Также не было явного указания, на какую дату измеряется справедливая стоимость.

В новом определении:

• 1) дано точное указание на то, что справедливая стоимость является ценой продажи,
• 2) ясно определено, что справедливая стоимость – это рыночная котировка (market-based measurement), а не сумма, специфичная для компании (not an entity-specific measurement).
• 3) упоминание даты измерения прямо указывает, что справедливая стоимость отражает текущую рыночную ситуацию, а не представления компании относительно будущих рыночных условий.

Цена продажи (цена выхода, exit price)

Справедливой стоимостью согласно IFRS 13 признается «цена выхода» (exit price), то есть цена спроса (bid price), а не предложения (ask price). Это та цена, которую смогут получить продавцы, а не та цена, по которой они хотели бы продать свой актив. То же самое верно и для обязательства. Его справедливой стоимостью является сумма, которую примут кредиторы в погашении обязательства, а не сумма, которую держатель хотел бы уплатить за избавление от обязательства. На активном рынке эти две цены могут отличаться, особенно при операциях с биржевыми ценными бумагами и другими финансовыми инструментами.

Цена выхода определяется ожиданиями относительно будущих денежных потоков (притоков и оттоков), связанных с активом или обязательством с точки зрения участников рынка, которые владеют активом или обязательством на дату оценки. Получить денежные потоки от актива можно двумя способами: либо при его использовании, либо при его продаже. Даже если владелец актива намерен его использовать, (а не продавать), «цена выхода» определяется ожидаемым денежным потоком от продажи актива участникам рынка, которые намерены после покупки получать денежные потоки от его использования. То есть любой участник рынка при покупке актива заплатит только за те выгоды, которые он ожидает получить в будущем от использования или продажи актива еще кому-то. Таким образом, цена выхода всегда является релевантным определением справедливой стоимости активов, вне зависимости от того, собирается ли компания использовать актив или продать его.

Участники рынка в понимании IFRS 13

Участники рынка – это продавцы и покупатели на основном (или наиболее благоприятном) рынке для актива или обязательства, которые имеют ВСЕ следующие характеристики:

• а) они независимы друг от друга (independent of each other) (например, они не являются связанными сторонами как определено в МСФО 24). Однако цена при операции продажи связанной стороне может быть использована при измерении справедливой стоимости, если компания имеет доказательства, что операция была проведена на рыночных условиях.
• б) они являются знающими (knowledgeable), т.е. имеют обоснованное знание (reasonable understanding) об активе или обязательстве и об операции, используя всю имеющуюся информацию, включая информацию, которая может быть получена через обычную проверку финансового состояния (due diligence).
• в) они имеют возможность (able to enter into a transaction) провести операцию обмена актива или передачи обязательства (есть доступ на рынок )
• г) они являются желающими (willing to enter into a transaction) провести операцию обмена (купить/продать) с активом или обязательством; это означает, что они мотивированы, но не вынуждены так делать.

Таким образом, новое словосочетание «участники рынка» содержит в себе часть старого определения: это «хорошо осведомленные, желающие и независимые стороны». Плюс данное понятие было расширено аттрибутом, которого раньше не было: участники рынка должны «иметь доступ на рынок», что не всегда само собой разумеется.

IFRS 13 постулирует, что оценка справедливой стоимости является рыночной оценкой (оценкой, основанной на рыночных данных), и не является специфичной для компании. Поэтому оценка справедливой стоимости использует те же предположения, которые используют участники рынка, когда они оценивают актив или обязательство в случае его потенциальной покупки или продажи.

Кроме нового определения справедливой стоимости IFRS 13 ввел определения основного и наиболее благоприятного рынков, рассмотрел вопрос учета операционных и транспортных расходов при измерении справедливой стоимости. Были более детально, чем ранее прописаны методы измерения справедливой стоимости и введено понятие иерархии исходных данных для измерения справедливой стоимости. И много чего еще.

К сожалению, невозможно в одной статье охватить всё, что вошло в стандарт IFRS 13, он довольно объемный. Даже в переводе на русский язык он занимает около 50 страниц, а на английском языке есть еще Основы для выводов.

Кстати, перевод этого стандарта на русский язык оставляет желать лучшего. Даже само название, пожалуй, стоило бы перевести как «Измерение справедливой стоимости», а не «Оценка справедливой стоимости». После выхода IFRS 13 в большинство остальных стандартов МСФО были внесены изменения в части замены определения справедливой стоимости на новое. Но кроме того во многих параграфах других стандартов слова «determined, estimating/estimates» были заменены на «measured, measuring/measurement», то есть разработчики стандарта везде заменили слова «определение/оценка» на слово «измерение». Кстати, изменения, связанные с выходом IFRS 13, не были внесены в официальный перевод ни одного из стандартов, опубликованных на сайте Минфина. Что делает эти переводы устаревшими, и, я бы сказала, не особо пригодными для использования на практике.

В чем экономический смысл все более широкого использования справедливой стоимости для оценки активов?

Представители бухгалтерской профессии до недавнего времени настаивали, что прибыль должна признаваться в финансовой отчетности только тогда, когда она становится реализованной. Реализованная прибыль — это та, которая получена в результате завершенной сделки (completed transaction), например, операции продажи. Однако в последние 20-30 лет происходит сдвиг в сторону «экономического» понимания прибыли как разницы в стоимости чистых активов. В связи с этим при составлении финансовой отчетности наибольшее значение теперь придается балансу (отчету о финансовом положении), а не отчету о прибылях и убытках. Экономически обоснованная оценка активов и обязательств (а значит чистых активов) — это то, чему в настоящее время уделяется повышенное внимание, поскольку от этого напрямую зависит определение финансового результата за период. Поэтому оценка активов и обязательств по справедливой, а не по исторической стоимости требуется международными стандартами для всё большего числа объектов учета.

Если вы дочитали до этого места, то я хочу сказать вам спасибо. Надеюсь, это было не слишком скучно. Всё, что изложено выше, это информация из стандартов МСФО и Основ для выводов к ним. Постаралась изложить ее доступным языком. Ниже — моё личное понимание того, почему учет по справедливой стоимости становится столь актуальным в настоящее время. Возможно, я слишком упрощаю всю картину, но, тем не менее, думаю, что я не так уж далека от истины.

Все более широкое использование справедливой стоимости для составления финансовой отчетности обусловлено объективными причинами. ФРС США давно уже запустила печатный станок, наводнив мировую финансовую систему дешевыми долларами. В результате этого «обилия» денег происходит «надувание пузырей» на финансовых и товарных рынках, что так или иначе приводит к возникновению существенной «нереализованной» прибыли на балансах компаний. Эта нереализованная прибыль возникает не за счет увеличения реальной стоимости активов, а вследствие обесценения денежных единиц, в которых эти активы измеряются. Естественно, что у менеджмента компаний появляется желание показать эту нереализованную прибыль, чтобы улучшить собственные финансовые показатели. Инвесторам также необходима информация о стоимости, выраженной в текущих денежных единицах. Ведь они принимают решения в условиях современной экономической реальности, и потому не могут ориентироваться на стоимость, зафиксированную в прошлые периоды. В этом глубинная причина того, что учет активов по справедливой стоимости в наше время выносится на повестку дня разработчиками бухгалтерских стандартов.